風(fēng)電行業(yè)景氣向好，機(jī)構(gòu)積極看多。多重利好因素驅(qū)動相關(guān)公司業(yè)績回升。

受益于今年上半年國內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目開工旺盛，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈整體供需形勢得到有效改善，不僅零部件企業(yè)業(yè)績整體回暖，整機(jī)招標(biāo)價格也在持續(xù)回升。而在“海上風(fēng)電”、“深?？萍?rdquo;于今年3月被首次寫入政府工作報告后，相關(guān)海風(fēng)開發(fā)政策也在不斷出爐，這進(jìn)一步提升了風(fēng)電行業(yè)景氣度，推動相關(guān)公司業(yè)績向好修正。

風(fēng)電行業(yè)景氣度持續(xù)回升

公開信息顯示，風(fēng)電在今年一季度呈現(xiàn)出“淡季不淡”的特征，二季度整體開工節(jié)奏加速，部分重點(diǎn)海風(fēng)項(xiàng)目已經(jīng)完成開標(biāo)、招標(biāo)、首臺風(fēng)機(jī)塔筒順利吊裝等重要節(jié)點(diǎn)性事件。

公開信息顯示，總投資5.59億元廣西田林舊州風(fēng)電場項(xiàng)目開工;貴州黎平高孖風(fēng)電項(xiàng)目以及華潤潛江熊口100兆瓦風(fēng)電項(xiàng)目正式開工;華電龍口北100萬千瓦海風(fēng)項(xiàng)目前期技術(shù)服務(wù)(第一階段)啟動招標(biāo);華潤汕尾紅海灣五海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組(含塔筒)貨物及服務(wù)開標(biāo);浙江海上風(fēng)電A、B、D項(xiàng)目前期勘察測量開標(biāo)，合計11GW……據(jù)中國風(fēng)電新聞網(wǎng)不完全統(tǒng)計，今年1~5月，國內(nèi)25個省市新增核準(zhǔn)風(fēng)電項(xiàng)目共計68.4GW，同比增長72%。而機(jī)構(gòu)在今年年初時也曾預(yù)測，2025年預(yù)計國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)110GW—120GW，有望連續(xù)3年創(chuàng)歷史新高。

近日，2025海上風(fēng)電大會在遼寧省大連市召開，會上發(fā)布了由中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會(CWEA)和全球風(fēng)能理事會(GWEC)主編的《海上風(fēng)電回顧與展望2025》報告。報告指出，預(yù)計到2025年，全球海上風(fēng)電裝機(jī)容量將翻倍，到2027年有望新增24GW，到2034年海上風(fēng)電在新增裝機(jī)的份額將從目前的7%提升至25%。中長期看，全球海上風(fēng)電將保持增長，2025-2034年新增裝機(jī)將超350GW，截至2034年底的累計容量有望達(dá)到441GW。很顯然，無論是短期，還是未來十年，風(fēng)電行業(yè)景氣度依然有著堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

其實(shí)，風(fēng)電行業(yè)景氣的向好，還可從風(fēng)電設(shè)備公司的業(yè)績變化上得到佐證。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，27家風(fēng)電設(shè)備公司今年一季度營收實(shí)現(xiàn)同比增長的公司達(dá)25家，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤增長的公司達(dá)15家，而在此前的2024年末，彼時實(shí)現(xiàn)營收增長的公司為15家，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤增長的公司為8家。

此外，因金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、三一重能等12家風(fēng)電整機(jī)企業(yè)在去年10月份共同簽署了《中國風(fēng)電行業(yè)維護(hù)市場公平競爭環(huán)境自律公約》，這一舉措有效地扭轉(zhuǎn)了風(fēng)電行業(yè)近年的價格內(nèi)卷現(xiàn)象。據(jù)相關(guān)媒體報道，今年1~5月，國內(nèi)風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格水平相比2024年全年的平均價格水平有明顯上升，增幅達(dá)5個百分點(diǎn)以上。

價格的上升帶來相關(guān)公司毛利率的提升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在27家風(fēng)電設(shè)備公司中，有19家公司的銷售毛利率在今年一季度得到了提升，其中，電氣風(fēng)電、新強(qiáng)聯(lián)、金風(fēng)科技、天能重工、吉鑫科技的銷售毛利率提升居前，分別提升了8.86、8.18、7.98、7.69、7.50個百分點(diǎn)。

對于風(fēng)電板塊，國金證券在最新研報中指出，此前造成風(fēng)電板塊投資體感較差的三大因素，在過去半年到一年內(nèi)均出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)：風(fēng)機(jī)價格戰(zhàn)帶動的產(chǎn)業(yè)鏈通縮轉(zhuǎn)向通脹;國內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)確定性大幅提升;歐洲海風(fēng)需求景氣度顯著回升。預(yù)計風(fēng)電行業(yè)將維持相對穩(wěn)定的競爭格局，產(chǎn)業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)仍有較大的出口替代空間，海外市場提供額外成長性。

廣大特材率先預(yù)披露中報業(yè)績

6月25日，廣大特材(688186.SH)發(fā)布了2025年半年度業(yè)績預(yù)增的自愿性披露公告，這是27家風(fēng)電設(shè)備公司首家披露中期業(yè)績情況的。

公告披露，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為25億元左右，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加6.19億元左右，同比增加32.91%;預(yù)計2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2億元左右，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，預(yù)計增加1.57億元左右，同比增加367.51%;預(yù)計2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.95億元左右，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，預(yù)計增加1.87億元左右，同比增加2342.81%左右。

對于此次中期業(yè)績預(yù)期大幅增長的原因，廣大特材在公告中解釋稱：“1，報告期內(nèi)，公司下游所屬行業(yè)需求整體向好，公司產(chǎn)銷兩旺，營業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)增長32.91%左右。2、報告期內(nèi)，公司根據(jù)市場變化情況適時優(yōu)化內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，同時采取了一系列降本增效措施，整體毛利率進(jìn)一步修復(fù)，公司盈利能力增強(qiáng)。3、募投項(xiàng)目效益進(jìn)一步顯現(xiàn):其中，風(fēng)電齒輪箱零部件項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，訂單放量，設(shè)備平均利用率大幅度提升，銷售收入同比大幅度增加，有效降低單位固定成本，實(shí)現(xiàn)盈利。海上風(fēng)電鑄件項(xiàng)目通過一系列技術(shù)改造、產(chǎn)線優(yōu)化、工藝降本、產(chǎn)品多樣化等方式促使產(chǎn)能利用率大幅度提升，熔煉產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，盈利能力增強(qiáng)。”

回顧廣大特材自2020年上市以來的業(yè)績表現(xiàn)，可發(fā)現(xiàn)，今年中期業(yè)績預(yù)期是其上市以來最好的中期業(yè)績表現(xiàn)。此外，在年度業(yè)績表現(xiàn)上，公司除了2022年歸母凈利潤下滑了41.55%外，余下年份均保持了營收和歸母凈利潤的持續(xù)增長。

業(yè)績的持續(xù)向好，推動廣大特材股價的穩(wěn)步增長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來(截至7月7日，下同)，廣大特材股價上漲了79.75%，這一漲幅在27家風(fēng)電設(shè)備股中排在了中環(huán)海陸、新強(qiáng)聯(lián)之后，后兩者同期分別上漲了112.27%、88.1%。而若從去年9月24日大盤啟動上漲行情以來計算，至今年7月7日，廣大特材已經(jīng)上漲了203%，是風(fēng)電設(shè)備股中漲幅最好的。

值得一提的是，在廣大特材年內(nèi)股價持續(xù)上漲的同期，公司在年內(nèi)持續(xù)進(jìn)行的回購舉措也對股價的上漲帶來了有力支撐。據(jù)廣大特材今年1月2日公告，公司實(shí)際控制人徐衛(wèi)明提議，公司使用華夏銀行張家港支行提供的專項(xiàng)貸款及公司自籌資金以集中競價交易方式回購公司股份。此次回購的總資金為20000萬元(含)—40000萬元(含)。回購價格上限為26.22元/股。

也就在上述公告發(fā)布后數(shù)日，即1月13日，廣大特材就以集中競價交易方式首次回購了32852股，占公司總股本的比例為0.0153%，支付資金總額為561466.16元(不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用)。此后，公司一直通過集中競價交易方式買入。

6月10日，廣大特材發(fā)布關(guān)于調(diào)整回購股份價格上限的公告，稱為保障回購股份方案順利實(shí)施，將回購價格上限調(diào)整至38.61元/股(含)。在此份公告發(fā)布后數(shù)日，即6月18日，廣大特材發(fā)布公告稱，公司已累計回購股份達(dá)17766697股，占公司總股本的比例為8.0052%。據(jù)統(tǒng)計，在1月13日-6月18日回購期間，廣大特材股價上漲了69.42%。

6月18日，廣大特材發(fā)布《關(guān)于第二期以集中競價交易方式回購股份方案的公告》，公告稱，實(shí)控人徐衛(wèi)明向公司董事會提議回購公司股份。第二期擬回購金額仍為20000萬元~40000萬元。資金來源為工商銀行(7.750, -0.05, -0.64%)張家港分行提供的專項(xiàng)貸款及公司自籌資金?；刭弮r格上限為39.52元/股。據(jù)統(tǒng)計，6月18日公告發(fā)布后至7月7日，廣大特材股價上漲了3.89%。

16家風(fēng)電設(shè)備公司最新評級為“買入”

其實(shí)，除了廣大特材披露了年內(nèi)回購情況，恒潤股份、通裕重工、威力傳動、天能重工、金雷股份、振江股份、日月股份、明陽智能也披露了自己的回購情況。其中，年內(nèi)股價上漲了30.39%的恒潤股份年內(nèi)回購了372.35萬股，回購金額合計5000.14萬元。

通裕重工、威力傳動、天能重工的回購金額排在廣大特材和恒潤股份之后，金額分別在4996.6萬元、4420.67萬元、3968.74萬元。這3家公司自4月8日市場再次上漲以來，至今分別上漲了33.17%、6.1%、41.9%。

值得指出的是，在4月8日-7月7日大盤上漲階段，相比上證指數(shù)上漲12.16%的表現(xiàn)，申萬風(fēng)電設(shè)備指數(shù)上漲了22.97%，而27家風(fēng)電設(shè)備股中漲幅超過上證指數(shù)的多達(dá)16家。其中，中環(huán)海陸、大金重工、新強(qiáng)聯(lián)、吉鑫科技、飛沃科技、電氣風(fēng)電、天能重工階段漲幅均在40%以上。

在良好的市場表現(xiàn)下，研究機(jī)構(gòu)對風(fēng)電設(shè)備公司的評級明顯提升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，27家風(fēng)電設(shè)備股中，最新的萬得一致預(yù)測評級為“買入”的公司達(dá)16家。其中，大金重工、禾望電氣、海力風(fēng)電、金雷股份、三一重能的機(jī)構(gòu)評級買入家數(shù)分別達(dá)到16家、15家、14家、13家、10家。此外，機(jī)構(gòu)最新評級為“增持”的公司數(shù)量也達(dá)15家，居前的3家公司為大金重工、金風(fēng)科技、日月股份，評級增持家數(shù)為8家、7家、5家。

在機(jī)構(gòu)調(diào)研方面，6月份以來也有6家風(fēng)電設(shè)備公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，分別為運(yùn)達(dá)股份、日月股份、威力傳動、廣大特材、電氣風(fēng)電、宏德股份。其中，機(jī)構(gòu)對廣大特材的調(diào)研家數(shù)達(dá)20家。