7月7日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33174億美元，較5月末上升322億美元，升幅為0.98%。這是我國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)19個(gè)月站上3.2萬(wàn)億美元大關(guān)，也是連續(xù)6個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比回升。

黃金儲(chǔ)備方面，央行連續(xù)8個(gè)月增持黃金。同日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，6月末黃金儲(chǔ)備為7390萬(wàn)盎司(約2298.55噸)，環(huán)比增加7萬(wàn)盎司(約2.18噸)，2025年5月末為7383萬(wàn)盎司。

圖片來(lái)自中國(guó)人民銀行官網(wǎng)

今年前6個(gè)月我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

2025年以來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額連續(xù)增長(zhǎng)。今年前6個(gè)月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備分別增加66.79億美元、182億美元、134.41億美元、410億美元、36億美元和322美元。

國(guó)家外匯管理局表示，2025年6月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，保持良好發(fā)展勢(shì)頭，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

金價(jià)高位震蕩引多空分歧

今年以來(lái)，全球央行掀起“購(gòu)金熱”。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年一季度全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，一季度，全球央行凈購(gòu)金244噸，雖較上一季度有所放緩，但仍屬于近三年同期購(gòu)金量的常態(tài)水平。

不過(guò)，5月份全球黃金ETF需求轉(zhuǎn)負(fù)，流動(dòng)性雖環(huán)比下降，但年初至今仍保持在較高水平。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，關(guān)稅談判進(jìn)入關(guān)鍵階段，不少投資者正在等待關(guān)稅形勢(shì)明朗化，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后，黃金市場(chǎng)維持震蕩格局，多空力量正圍繞關(guān)鍵價(jià)位展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日在社交媒體發(fā)文說(shuō)，美國(guó)政府將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月7日中午12時(shí)起公布與貿(mào)易伙伴的關(guān)稅信函或關(guān)稅協(xié)議。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特7月6日表示，總統(tǒng)特朗普本周將向貿(mào)易伙伴發(fā)送信函，告知美方計(jì)劃征收的關(guān)稅稅率，對(duì)于那些在8月1日前未與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家，關(guān)稅稅率將恢復(fù)到4月宣布的“對(duì)等關(guān)稅”水平。外媒解讀稱，貝森特這番表態(tài)暗示美方默許7月9日的關(guān)稅談判最后期限延后數(shù)周。

馬來(lái)西亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohd Afzanizam Abdul Rashid博士表示，如果最終的關(guān)稅聲明表明貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，黃金可能會(huì)進(jìn)一步吸引購(gòu)買(mǎi)興趣。不過(guò)，整體前景仍謹(jǐn)慎樂(lè)觀，因市場(chǎng)等待更清晰的政策暗示。

有分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)推遲降息，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是一個(gè)不利因素。不過(guò)，金價(jià)的主要支撐首先來(lái)自波動(dòng)的美國(guó)政策，這正在侵蝕投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的信心，并提振黃金的避險(xiǎn)需求。

本周四，美聯(lián)儲(chǔ)將公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。此前美聯(lián)儲(chǔ)“按兵不動(dòng)”，連續(xù)四次會(huì)議宣布維持當(dāng)前利率水平不變。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在7月29日至30日的會(huì)議上幾乎沒(méi)有降息的可能性，而9月降息的概率超過(guò)95%。渣打暫時(shí)維持今年第三季度降息25個(gè)基點(diǎn)的看法。

另?yè)?jù)最新黃金調(diào)查，業(yè)內(nèi)專家對(duì)黃金近期前景持觀望態(tài)度，散戶投資者則加強(qiáng)了看多傾向，匯豐銀行更是將2025年的黃金均價(jià)預(yù)測(cè)值從每盎司3015美元上調(diào)至每盎司3215美元;而花旗明確看空走勢(shì)，預(yù)計(jì)2026年第二季度黃金價(jià)格或?qū)⒒芈渲撩堪凰?500至2700美元。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞對(duì)中國(guó)基金報(bào)記者表示，花旗看空黃金的核心邏輯有以下四點(diǎn)：一是伴隨美聯(lián)儲(chǔ)降息改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，以及2026年美國(guó)中期選舉將促使政策轉(zhuǎn)向“親增長(zhǎng)”，關(guān)稅談判可能階段性緩和，2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望“軟著陸”，市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂將顯著降溫，金價(jià)將由此承壓。二是盡管美聯(lián)儲(chǔ)2025年或?qū)嵤┤谓迪?，但?dāng)前金價(jià)已充分反映市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，甚至存在過(guò)度定價(jià)，降息政策落地后黃金上漲動(dòng)力將減弱。三是當(dāng)前居民黃金多頭頭寸已達(dá)半個(gè)世紀(jì)峰值，花旗認(rèn)為，這種“超配”狀態(tài)難以持續(xù)，一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，購(gòu)買(mǎi)力下降將導(dǎo)致后續(xù)金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。最后，花旗認(rèn)為2026年美元可能反彈，從而導(dǎo)致金價(jià)承壓。背后的原因是美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏慢于歐日央行，這將導(dǎo)致美債收益率具有利差優(yōu)勢(shì)，吸引資金回流美元資產(chǎn)，以及中期選舉后美國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張壓力會(huì)減輕，關(guān)稅政策的“驚爆效應(yīng)”消退，市場(chǎng)對(duì)美元信用的擔(dān)憂將緩解。